Zobowiązania zaczynają się kumulować, część płatności jest regulowana po terminie albo zarząd przewiduje trudności w kolejnych miesiącach. Oceniamy sytuację finansową i prawną przedsiębiorcy i jego przedsiębiorstwa, strukturę zadłużenia oraz możliwość dalszego prowadzenia działalności gospodarczej.
RESTRUKTURYZACJA I UPADŁOŚĆ
Restrukturyzacja i upadłość
Problemy z płynnością, narastające zadłużenie lub presja wierzycieli nie muszą oznaczać końca działalności przedsiębiorstwa. Wymagają jednak szybkiej oceny sytuacji i podjęcia działań, zanim możliwości takich działań staną się bardziej ograniczone.
Wspieramy przedsiębiorców, spółki handlowe, ich właścicieli i zarządy w sytuacjach zagrożenia płynności finansowej, negocjacjach z wierzycielami oraz postępowaniach restrukturyzacyjnych i upadłościowych. Doradzamy także wierzycielom, których kontrahent znalazł się w stanie restrukturyzacji lub upadłości.
01
Doradcy restrukturyzacyjni · nadzorcy i zarządcy
02
70+ specjalistów w Polsce
03
Prawo · Podatki · Finanse · Audyt
04
Wsparcie międzynarodowe
Przygotowujemy analizy i dokumentację, uczestniczymy w negocjacjach oraz pełnimy funkcje przewidziane dla doradców restrukturyzacyjnych w poszczególnych postępowaniach. Łączymy kompetencje prawne, finansowe, podatkowe i audytowe, ponieważ wybór właściwego rozwiązania zależy zarówno od przepisów, jak i od rzeczywistej sytuacji ekonomicznej przedsiębiorstwa.
Na tej stronie
- 01Czego dotyczy Twoja sytuacja?
- 02Na czym polega doradztwo restrukturyzacyjne?
- 03Zakres wsparcia
- 04Rodzaje postępowań
- 05Zmiany w prawie
- 06Diagnoza i wybór rozwiązania
- 07Negocjacje pozasądowe
- 08Nadzorca i zarządca
- 09Kiedy warto rozpocząć działania?
- 10Jak wygląda współpraca?
- 11Całe przedsiębiorstwo
- 12Dlaczego Russell Bedford?
- 13Zespół
- 14FAQ
- 15Pozostałe obszary wsparcia
- 16Kontakt
Czego dotyczy Twoja sytuacja?
Restrukturyzacja może i często powinna rozpocząć się, zanim dojdzie do całkowitej utraty płynności finansowej, a więc na etapie powstania zagrożenia niewypłacalnością. Pierwszym krokiem jest ustalenie, z czego wynikają problemy finansowe i jakie optymalne działania można podjąć na danym etapie.
Na czym polega doradztwo restrukturyzacyjne?
Wybór rodzaju postępowania restrukturyzacyjnego powinien być poprzedzony odpowiednią diagnozą. Najpierw trzeba ustalić, czy problemy przedsiębiorstwa wynikają przede wszystkim ze struktury zadłużenia, przejściowej utraty płynności, zmian rynkowych czy z trwałej nierentowności działalności.
Znaczenie mają między innymi aktualne i prognozowane przepływy pieniężne, struktura wierzycieli, charakter zabezpieczeń, wartość majątku, rentowność podstawowej działalności oraz możliwość finansowania przedsiębiorstwa w okresie restrukturyzacji.
Na tej podstawie można ocenić, czy zasadne jest podjęcie negocjacji pozasądowych z wierzycielami, otwarcie i przeprowadzenie jednego z postępowań restrukturyzacyjnych czy też przygotowanie i złożenie wniosku o ogłoszenie upadłości.
Zakres wsparcia
Doradztwo dopasowane do sytuacji przedsiębiorstwa
Doradztwo restrukturyzacyjne dla firm
Analizujemy sytuację finansową, podatkową i prawną przedsiębiorstwa, strukturę zobowiązań, przepływy pieniężne oraz relacje z wierzycielami. Przygotowujemy warianty działania i oceniamy ich konsekwencje dla dalszego funkcjonowania firmy.
Postępowanie o zatwierdzenie układu (PZU)
Wspieramy przedsiębiorców w przygotowaniu postępowania, opracowaniu propozycji układowych, organizacji głosowania wierzycieli i czynnościach związanych z zatwierdzeniem układu.
Postępowanie o zatwierdzenie układu pozwala dłużnikowi zebrać głosy wierzycieli samodzielnie poza sądem przy udziale nadzorcy układu. Może być prowadzone, jeżeli suma wierzytelności spornych uprawniających do głosowania nie przekracza 15% sumy wierzytelności uprawniających do głosowania nad układem.
Plan restrukturyzacyjny i test zaspokojenia
Przygotowujemy indywidualny plan restrukturyzacyjny oparty na sytuacji przedsiębiorstwa, przyczynach trudności w płynności finansowej, zakładanych środkach naprawczych oraz prognozach finansowych.
Opracowujemy test zaspokojenia, który pozwala zestawić wartość przedsiębiorstwa i przewidywany poziom zaspokojenia wierzycieli w restrukturyzacji w porównaniu do wyniku ich zaspokojenia, jakiego można byłoby oczekiwać w scenariuszu upadłościowym.
Restrukturyzacja zadłużenia i negocjacje z wierzycielami
Opracowujemy propozycje układowe, strategię negocjacji i wspieramy przedsiębiorców w rozmowach z bankami, instytucjami finansującymi, dostawcami oraz pozostałymi wierzycielami.
Rozmowy mogą dotyczyć terminów płatności, harmonogramów spłat, zmian zabezpieczeń, warunków dalszego finansowania lub innych sposobów dostosowania zobowiązań do możliwości przedsiębiorstwa.
Doradztwo dla wierzycieli
Reprezentujemy wierzycieli w toku postępowań restrukturyzacyjnych lub upadłościowych ich dłużników. Analizujemy propozycje układowe, test zaspokojenia, ustanowione zabezpieczenia oraz możliwe skutki ekonomiczne przyjęcia lub odrzucenia proponowanych warunków układowych.
Upadłość przedsiębiorcy i spółki
Analizujemy przesłanki niewypłacalności i obowiązki dotyczące zgłoszenia wniosku o ogłoszenie upadłości. Przygotowujemy wnioski o ogłoszenie upadłości wraz z niezbędną dokumentacją oraz wspieramy przedsiębiorców i osoby zarządzające na kolejnych etapach postępowania w przedmiocie ogłoszenia upadłości i postępowania upadłościowego.
Cztery rodzaje postępowań restrukturyzacyjnych
Prawo restrukturyzacyjne przewiduje cztery rodzaje postępowań: postępowanie o zatwierdzenie układu, przyspieszone postępowanie układowe, postępowanie układowe oraz postępowanie sanacyjne. Różnią się one zakresem udziału sądu, dopuszczalnym poziomem wierzytelności spornych oraz wpływem postępowania na sposób zarządzania przedsiębiorstwem.
| Postępowanie | Kiedy może znaleźć zastosowanie | Wierzytelności sporne | Charakter postępowania | Zarząd przedsiębiorstwem |
|---|---|---|---|---|
| Postępowanie o zatwierdzenie układu (PZU) | Gdy dłużnik chce wypracować układ z wierzycielami przy ograniczonym udziale sądu | do 15% | Głosy wierzycieli są zbierane poza sądem przy udziale nadzorcy układu; sąd rozpoznaje wniosek o zatwierdzenie układu | Co do zasady dłużnik zachowuje zarząd, z ograniczeniami wynikającymi z ustawy |
| Przyspieszone postępowanie układowe | Gdy potrzebne jest formalne postępowanie sądowe, a udział wierzytelności spornych pozostaje ograniczony | do 15% | Postępowanie prowadzone przed sądem, ze spisem wierzytelności sporządzanym w uproszczonym trybie | Dłużnik co do zasady zachowuje zarząd własny pod nadzorem |
| Postępowanie układowe | Gdy zawarcie układu jest możliwe, ale skala wierzytelności spornych jest większa | powyżej 15% | Postępowanie sądowe obejmujące pełniejsze ustalenie spisu wierzytelności | Dłużnik co do zasady zachowuje zarząd własny pod nadzorem |
| Postępowanie sanacyjne | Gdy obok restrukturyzacji zobowiązań potrzebne są dalej idące działania naprawcze | próg 15% nie przesądza o wyborze tego postępowania | Obejmuje zawarcie układu oraz działania sanacyjne | Zarząd nad masą sanacyjną co do zasady sprawuje zarządca |
Wybór postępowania wymaga szerszej oceny sytuacji przez doświadczonego eksperta. Znaczenie mają m.in. struktura zadłużenia, ustanowione zabezpieczenia na majątku dłużnika, liczba i charakter wierzycieli, sytuacja płynnościowa oraz zakres zmian potrzebnych do przywrócenia zdolności przedsiębiorstwa do jego dalszego funkcjonowania.
Zmiany w prawie restrukturyzacyjnym
Regulacje, które mają znaczenie dla przedsiębiorstw i wierzycieli
23 sierpnia 2025 r. weszła w życie istotna nowelizacja Prawa restrukturyzacyjnego. Zmiany dotyczą między innymi testu zaspokojenia, zasad traktowania wierzycieli zabezpieczonych rzeczowo, zasad przyjmowania układu, kryteriów podziału wierzycieli na grupy oraz kryteriów oceny układu.
Test zaspokojenia
Nadzorca albo zarządca sporządza test zaspokojenia obejmujący między innymi wycenę przedsiębiorstwa przy założeniu kontynuowania działalności oraz wartość majątku w scenariuszu upadłościowym.
Dokument przedstawia także przewidywany poziom zaspokojenia wierzycieli w dwóch wariantach – upadłościowym i restrukturyzacyjnym. Ma umożliwić rzetelne porównanie skutków ekonomicznych układu z rozwiązaniem alternatywnym.
Wierzyciele zabezpieczeni rzeczowo
Przepisy przewidują odrębne zasady dla wierzycieli, których wierzytelności są zabezpieczone między innymi hipoteką lub zastawem. Nowelizacja wprowadziła objęcie takich wierzycieli układem z mocy prawa, jednocześnie jednak wprowadzając szczególne wymogi co do propozycji układowych dla takich wierzycieli.
Propozycje układowe dla tej kategorii wierzycieli powinny zapewniać stopień zaspokojenia nie mniej korzystny niż w postępowaniu upadłościowym, chyba że wierzyciel zgodzi się na warunki mniej korzystne. Bez zgody wierzyciela propozycje nie mogą również przewidywać innego sposobu zaspokojenia niż wynikający z umowy ustanawiającej zabezpieczenie.
Ochrona interesów wierzycieli
Ekonomiczny rezultat układu ma większe znaczenie przy jego ocenie przez wierzycieli. Test zaspokojenia służy między innymi ustaleniu, jakie zaspokojenie wierzyciel mógłby uzyskać w przypadku restrukturyzacji oraz w scenariuszu alternatywnym.
Pozwala to wierzycielom oceniać propozycje układowe nie tylko przez pryzmat wysokości redukcji lub okresu spłaty, lecz także przez porównanie z możliwym wynikiem postępowania upadłościowego.
Czteromiesięczny termin PZU
Jeżeli dokonano obwieszczenia o ustaleniu dnia układowego, a w ciągu czterech miesięcy od dnia obwieszczenia do sądu nie wpłynie wniosek o zatwierdzenie układu, postępowanie o zatwierdzenie układu umarza się z mocy prawa. Równocześnie wygasają skutki obwieszczenia przewidziane w ustawie.
Diagnoza i wybór rozwiązania
Wybór odpowiedniego postępowania wymaga odpowiedniej analizy problemów płynnościowych i odnalezienia możliwości jej przywrócenia lub poprawy.
Istotne jest nie tylko to, ile przedsiębiorca jest winien wierzycielom, ale przede wszystkim z czego wynikają problemy z płynnością i czy działalność operacyjna jego przedsiębiorstwa nadal pozwala na jego dalsze funkcjonowanie.
Ocena obejmuje:
- aktualną i prognozowaną płynność,
- rentowność działalności operacyjnej,
- strukturę zobowiązań i terminy ich wymagalności,
- wierzytelności sporne,
- zabezpieczenia rzeczowe,
- strukturę wierzycieli,
- wartość majątku,
- trwające postępowania egzekucyjne i postępowania sądowe,
- dostęp do źródeł finansowania,
- zdolność przedsiębiorstwa do wykonania przyszłego układu i swoich bieżących zobowiązań.
Wyniki analizy pozwalają ocenić, czy problemy można rozwiązać w drodze negocjacji, czy potrzebne jest formalne postępowanie restrukturyzacyjne, a także czy istnieją podstawy do rozważenia złożenia wniosku o ogłoszenie upadłości.
Negocjacje i pozasądowa restrukturyzacja zadłużenia
Formalne postępowanie nie zawsze musi być pierwszym krokiem. Jeżeli sytuacja przedsiębiorstwa oraz stanowiska wierzycieli na to pozwalają, restrukturyzację zadłużenia można rozpocząć od bezpośrednich negocjacji.
Rozmowy mogą obejmować zmianę terminów płatności, rozłożenie zadłużenia na raty, zmianę harmonogramu spłat, modyfikację zabezpieczeń, warunki dalszego finansowania albo częściową redukcję zobowiązań.
Warunki porozumienia powinny odpowiadać prognozowanym przepływom przedsiębiorstwa. Przesunięcie terminu spłaty nie rozwiązuje problemu, jeżeli firma nie będzie zdolna wykonywać zobowiązań po upływie okresu odroczenia.
Nadzorca i zarządca
Rola doradcy restrukturyzacyjnego zależy od rodzaju postępowania
W postępowaniu o zatwierdzenie układu dłużnik zawiera umowę z nadzorcą układu. Nadzorca uczestniczy w przygotowaniu postępowania, weryfikacji wierzytelności, przygotowaniu dokumentów oraz procedurze głosowania nad układem.
W przyspieszonym postępowaniu układowym i postępowaniu układowym funkcję organu postępowania pełni nadzorca sądowy, który jest wyznaczany przez sąd. Dłużnik zachowuje co do zasady zarząd własny, jednak określone czynności wymagają zgody nadzorcy.
W postępowaniu sanacyjnym zarząd nad masą sanacyjną obejmuje co do zasady zarządca. Poza czynnościami związanymi z układem postępowanie może obejmować działania sanacyjne służące poprawie sytuacji ekonomicznej przedsiębiorstwa.
Kiedy warto rozpocząć działania?
Postępowanie restrukturyzacyjne może być prowadzone zarówno wobec dłużnika niewypłacalnego, jak i dopiero zagrożonego niewypłacalnością. Nie należy również czekać do momentu całkowitej utraty zdolności do regulowania zobowiązań. Wczesne wykrycie możliwości powstania zagrożenia niewypłacalności może pomóc w sprawnym przeprowadzeniu postępowania restrukturyzacyjnego i uniknąć konieczności złożenia wniosku o ogłoszenie upadłości.
Sygnałem do przeprowadzenia analizy mogą być regularne opóźnienia kontrahentów w płatnościach, ryzyko wydania niekorzystnego wyroku lub decyzji administracyjnej powodującej powstanie zobowiązania, którego nie jesteśmy w stanie spłacić, rosnące zobowiązania wobec dostawców lub instytucji finansujących, wypowiedzenie finansowania, wszczęcie postępowania egzekucyjnego albo sytuacja, w której rentowna działalność operacyjna nie generuje środków wystarczających do obsługi dotychczasowego zadłużenia.
Znaczenie ma również moment, w którym zarząd przewiduje pogorszenie płynności w kolejnych miesiącach. Wczesna analiza pozwala porównać większą liczbę rozwiązań i przygotować rozmowy z wierzycielami przed eskalacją problemu.
Jak wygląda współpraca?
Analiza sytuacji
Zapoznajemy się z dokumentacją finansową i prawną, strukturą zobowiązań, wierzycielami, zabezpieczeniami oraz prognozami dotyczącymi dalszej działalności.
Warianty działania
Porównujemy możliwe rozwiązania i ich skutki: negocjacje pozasądowe, właściwe postępowanie restrukturyzacyjne albo scenariusz upadłościowy.
Przygotowanie projektu
Opracowujemy wymagane analizy i dokumenty, plan restrukturyzacyjny, propozycje układowe lub założenia negocjacyjne z wierzycielami.
Negocjacje i postępowanie
Prowadzimy lub wspieramy rozmowy z wierzycielami oraz wykonujemy czynności właściwe dla danego rodzaju postępowania.
Wykonanie przyjętych rozwiązań
Warunki restrukturyzacji powinny odpowiadać możliwościom przedsiębiorstwa również po zawarciu układu. Dlatego przy projektowaniu rozwiązania uwzględniamy jego wpływ na dalsze przepływy, finansowanie i działalność operacyjną.
Restrukturyzacja wymaga spojrzenia na całe przedsiębiorstwo
Sytuacja finansowa firmy pozostaje ściśle związana z jej sytuacją prawną i podatkową. Sprzedaż aktywów może powodować skutki podatkowe. Zmiana warunków finansowania wpływa na przepływy pieniężne. Restrukturyzacja umów lub zatrudnienia wymaga oceny prawnej, a warunki układu muszą odpowiadać możliwościom finansowym przedsiębiorstwa.
Dlatego projekty mogą wymagać współpracy doradców restrukturyzacyjnych, prawników, ekspertów finansowych, doradców podatkowych i biegłych rewidentów.
Dlaczego Russell Bedford?
Prawo i finanse w jednym projekcie
Ocena możliwości restrukturyzacji wymaga analizy zarówno sytuacji prawnej, jak i danych finansowych przedsiębiorstwa. Pozwala to przygotować rozwiązania, które uwzględniają rzeczywistą zdolność firmy do dalszego działania.
Wsparcie na różnych etapach sprawy
Doradztwo może rozpocząć się od analizy sytuacji i negocjacji z wierzycielami, a następnie obejmować przygotowanie dokumentacji i udział w formalnym postępowaniu.
Funkcje w postępowaniach restrukturyzacyjnych
Zakres praktyki obejmuje pełnienie funkcji nadzorcy układu, nadzorcy sądowego, nadzorcy wykonania układu i zarządcy masy sanacyjnej oraz czynności właściwe dla danego rodzaju postępowania.
Doradztwo dla wierzycieli
Wspieramy także wierzycieli w ocenie propozycji układowych, zabezpieczeń oraz przewidywanego poziomu zaspokojenia ich wierzytelności, a także reprezentujemy ich w toku postępowań restrukturyzacyjnych i upadłościowych ich dłużników.
Interdyscyplinarny zespół
W projektach restrukturyzacyjnych łączymy kompetencje z zakresu prawa, finansów, podatków i audytu.
Zespół prowadzący projekty restrukturyzacyjne
Paweł Szalewicz
Radca prawny | Doradca restrukturyzacyjny w Russell Bedford Poland
Paweł Szalewicz jest radcą prawnym oraz doradcą restrukturyzacyjnym. W ramach swojej praktyki wspiera krajowych i zagranicznych przedsiębiorców w zakresie prawa umów, prawa korporacyjnego, przekształceń, podziałów i transakcji M&A, a także prawa upadłościowego i restrukturyzacyjnego.
Świadczył obsługę prawną na rzecz polskich i zagranicznych przedsiębiorców, reprezentując ich w sądowych postępowaniach cywilnych i gospodarczych, procesach przekształceń spółek prawa handlowego oraz postępowaniach upadłościowych i restrukturyzacyjnych.
Specjalizacje
- Prawo restrukturyzacyjne
- Prawo upadłościowe
- Doradztwo restrukturyzacyjne
- Prawo korporacyjne
- Prawo umów
- Przekształcenia spółek
- Podziały spółek
- Fuzje i przejęcia (M&A)
- Postępowania cywilne i gospodarcze
- Postępowania upadłościowe
- Postępowania restrukturyzacyjne
- Prawo nowych technologii
- Ochrona danych osobowych
Najczęściej zadawane pytania o restrukturyzację i upadłość
Pozostałe obszary wsparcia
DORADZTWO PODATKOWE
Ceny transferowe, podatek u źródła, kontrole i postępowania oraz bieżące doradztwo podatkowe.
Doradztwo podatkoweDORADZTWO PRAWNE
Sukcesja, reorganizacje spółek, transakcje M&A, umowy wspólników i spory gospodarcze.
Doradztwo prawneAUDYT
Badanie sprawozdań finansowych i usługi atestacyjne.
KONTAKT
Zacznijmy od oceny sytuacji
Opisz aktualny etap sprawy, strukturę zobowiązań, najważniejszych wierzycieli oraz problemy, z którymi mierzy się firma. Na tej podstawie określimy zakres analizy i odpowiedni sposób dalszego działania.
+48 22 276 61 80office@russellbedford.plInformacje przedstawione na stronie mają charakter ogólny i nie stanowią porady prawnej ani restrukturyzacyjnej. Ocena konkretnej sytuacji wymaga analizy jej indywidualnych okoliczności.